2016年招商银行最新IPO定价是多少, 招商银行最新IPO调整情况
2016年招商银行最新IPO定价是多少, 招商银行最新IPO调整情况
IPO 新规提出的“报价上限剔除”和“有效申报家数限”大大加大了网下定价的难度。我们重点研究已完成定价的46家公司的定价特征,挖掘其中的定价规律,为投资者参与未来网下打新提供建议。
IPO新规提出的“报价上限剔除”和“有效申报家数限”大大加大了网下定价的难度。目前,大多数新股上限剔除比例远高于10%的最低要求,其中众信旅游(002707.SZ)、汇金股份(300368.SZ)、扬杰科技(300373.SZ)对网下报价的剔除比例甚至高于90%。有效报价精确到分,如新宝股份,有效报价区间为10.50-10.51元/股,报价区间仅有1分钱的差距。为此,我们重点研究已完成定价的46家公司的定价特征,挖掘其中的定价规律,为投资者参与未来网下打新提供建议。
本轮IPO开闸以来的新股申购及发行体现出如下的特征:
机构网下打新热情高涨,平均每家公司参与网下询价的投资者数量达到了152多家;
网下入围率低,平均入围率只有5.2%,较以往动辄30%-40%的入围率大幅下降;
“老股转让”遏制了超募现象的出现,虽然平均净募集金额下降,但对资金分流影响依然较大;
首发平均市盈率下降,主板、中小板、创业板上市公司平均发行市盈率分布为23.8、26.3和34.2,比2009年下半年同一板块的相应数据低近50%。
依据以往的经验,一方面,随着新股发行节奏加快对投资者的分流,预计未来每家上市公司的网下申购参与家数可能有小幅回落,网下打新入围率有望获得小幅提高。另一方面,由于证监会对首发市盈率的监管加强、同时考虑到老股转让比例可能受到限制对发行价带来的向下压力,新股发行价及首发市盈率仍将受到抑制,二级市场的暴炒不可避免。在此基础上,如何对预上市公司进行合理定价、提高入围率成为提高打新收益率的重点。
我们给出两种价格区间的算法:
第一种:根据上市公司的募集计划、老股转让及新股发行的数量安排及估算发行费用后的募集总额,计算出发行价的上下限区间。
第二种:采取EPS与市盈率回推的方式框定合适价格。首先根据上市公司募集计划及招股说明书,计算上市公司2012年扣非摊薄后的每股业绩,即EPS;其次,以上市公司所属的中国证监会行业二级分类下的行业最新估值与安全估值上限(主板新兴行业35倍、消费行业25倍、周期行业10倍,中小板不超过35倍,创业板不超过40倍)孰低原则框定合适的市盈率,即静态PE;最后,进行回推框定合适价格。
结合已经公布发行价格的46家公司来看,方法二对于合理价格的估计更为贴近,尤其是对于证监会12号文公布之后发行的创业板公司,偏离度平均在5%左右。
以上就是2016年招商银行最新IPO定价是多少, 招商银行最新IPO调整情况