量化宽松政策没有缓解美国就业
美国高收入就业岗位远未恢复。美国2008年金融危机之后失业率从最高的10%下降到今年初的6.3%。但是，美国1.33亿个就业岗位可分成三大类，第一类是低薪就业，平均年薪1.9万美元，这一群体就业恢复是美国失业率下降的主要原因。第二类是高薪就业岗位，平均年薪是5万美元，占就业市场的52%，是美国最关键的就业岗位，这一群体就业在金融危机后一度零增长，QE推出使其有所升高，但仍低于危机前水平，估计美国高薪就业率到2025年才能恢复到危机前顶峰。第三类是中薪就业，平均年薪3.5万美元，占就业市场的20%左右，这部分就业集中在教育医疗等，增长的主要原因是政府大量财政支出向上述行业倾斜。
美国就业参与率仍然偏低。金融危机爆发到2013年底，美国人口增加1500万，就业岗位却减少250万个，就业参与率降至1978年水平，为35年来最差。另外，如果失业率数据真实反映就业好转，国家总负债率和GDP比值应该下降，因为收入增加可用于还债，但金融危机后这个数字从357上升到370，这说明QE带动就业的效果不理想。
量化宽松加剧了美国贫富分化
美国实体经济没有想象的好。科技领域创新效果不乐观，页岩气面临衰减率高问题，一口井开采之后第二年衰减率达75%-78%，第三年衰减超过90%，第五年基本报废，且而且页岩气预计总产出350亿美元，却要消耗420亿美元，现金流为负页岩气公司难以为继。制造业回流提出几年但效果有限，主要原因在于，资产收益率高于实业利润率时，再低利率货币也不会进入实业领域。相反，低收入就业竞争激烈，麦当劳2011年录取率只有6.2%，跟哈佛大学的录取率一样，而这些岗位一年收入只有一万多美元。
量化宽松政策一定程度上加剧了贫富分化。1927年是美国贫富最大时期，10%的富人掌握50%的国民收入，老百姓无法负担消费，最终导致经济崩溃。1939-1941年政府给穷人家庭提供大量财政补贴鼓励其参加二战，贫富差距出现逆转，10%的富人获得35%-37%的国民收入，形成战后美国经济的黄金四十年。1982年里根上台之后，新自由主义推高了美国贫富分化，近几年IT业的发展、3D打印机、页岩气、工业技术等，对美国只有少数行业少数人获利，富人拥有的财富比2008年以前有明显增长，生活水平上了一个台阶，多数低收入者消费水平下降，再次回到10%的富人占有50%的国民收入格局。其中一个原因就是量化宽松政策增发的货币在居民之间分布不均匀。
公司回购是美国股市上涨的推手
美国企业股票屡创新高，销售额却不断降低。2008年金融危机之后，美国股票的每股收益率不断上涨，这被解读为公司盈利能力不断增加，美国经济向好。但从S&P500指数总销售增长率看，2011年9月到达顶峰之后，美国市场上所有的上市公司销售额递减，2013年5月开始负增长。这说明股票市场的上涨并不完全代表企业销售向好。
